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张彤读中报ST高新收购大股东资产不合理公夜

2019-02-02 01:25:59

  张彤读中报:*ST高新收购大股东资产不合理公司存在风险

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  和讯消息*ST高新半年报显示,2008年月公司实现净利润402.36万元,报告期内实现每股收益0.018元,比上年度期末减121.18%;净资产收益率4.17%,比上年度期末增9.06个百分点。财务专家张彤认为*ST高新情况并不乐观,公司存在一定风险。

  *ST高新2006年、2007年连续分别巨亏1.76亿元和2.71亿元,其2008年中报显示,公司月实现净利润402.36万元,并预计20金属钱夹厂家08年月实现盈利,同时公司在2008年4月公告称拟收购高投集团持有的高新置业100%股权。公司基本面似乎已经好转,但财务专家张彤对和讯表示,从半年报可以看出公司情况仍未乐观。

  3000万元欠款或无法回收计提50%坏账准备欠妥

  公司半年报显示,截至6月30日,*ST高新的应收账款总额为8943.90万元,其中帐龄为年的为1732.04万元,坏账准备433.01万元,计提比例仅为25%,3年以上的应收账款高达3008.98万元,坏账准备1504.49万元,计提比例为50%。

  张彤认为,虽然这一计提比例尚属正常,但根据公司历年年报判断,公司2006年至今帐龄在3年以上的应收账款一直在3000万元以上,因此公司3年以上的应收实际帐龄很可能达到5年以上,由于帐龄过长,能够收回的可能性已经非常小,公司仅计提50%的坏账准备是不严谨的。“对于三年以上的应收账款,计提%是上市公司的通常做法。”张彤解释说,计提比例较少可以增加利润。

  与上述情况类似,*ST高新目前预付账款为4825.54万元,其中80%帐龄在一年以上

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,其中包括帐龄三年以上的款项1250.50万元,同样存在无不就是这样的感觉么法收回的风险。

  截至2008年6月30日,*ST高新的其他应收款高达4.52亿元,从公司历年年报判断,其中包含部分期货保证金,该部分数额和扣除期货保证金外其他款项的债务人是谁,公司并未有说明。对此,张彤表示该部分资金的流向令人质疑。

  高溢价换回低效资产公司存在风险

  *ST高新半年报显示,公司报告期营业收入为5.55亿元,营业利润为637.31万元,其中营业利润和归属于上市公司股东的净利润实现了扭亏为盈。公司称其增长的主要原因是报告期房地产业务及期货经纪业务的收入有所增长。

  张彤认为该公司房地产业务经营情况不佳,目前地产业务是*ST高新的主要收入来源,公司2006、2007及2008年上半年地产业务的收入分别为4.77亿元、4.49亿元和4.43亿元,而令人不解的是,近年来房地产价格大幅上扬,地产行业成为暴利行业,但2006、2007及2008年上半年*ST高新地产业务的毛利率分别仅为3.48%、1.58%和11.62%,同期房地产上市公司的毛利率平均为35%-40%左右。

  *ST高新中报称,报告期内公司面临的主要困难是房地产及川内旅游市场的大幅下滑。

  由于前期发展速度过快,随着宏观调控效应开始显现,目前国内大部分城市的楼市都已进入调整期,在这样的背景下,公司日前公告拟收购大股东评估值18.18亿元的高新置业100%股权。

  截至2007年12月31日,高新置业总资产24.04亿元,总负债20.94亿元,净资产3.10亿元,资产负债率高达87.10%。资料显示,高投集团拟在高新置业进入上市公司前对高新置业进行约4.70亿元的现金增资,增资后高新置业预估值为18.18亿元,评估增值10.38没付出彼此真的感情;或者:必定有个人是在默默的付出无怨无悔!11、永远不要太相信女人在恋爱时的甜言蜜语亿元,增值率约为133%。

  除上述4.70亿元增资外,高投集团在2007年12月18日还色素炭黑生产厂家曾经向高新置业突击增资2.5亿元,若没有这两次增资,截至2007年末,高新置业净资产多不会超过6146万元,虽然*ST高新收购高新置业价格也将会由18.18亿元降至10.98亿元,但收购溢价依旧会高达10.38亿元,溢价幅度接近1700%。

  高新置业目前拥有34.80万平方米的土地,评估值约为14.12亿元,评估增值8.38亿元,土地增值是高新置业股权增值的主要因素。高繁复新置业的土地全部位于高新区大源组团,其中27.10万平方米为天府软件园二期用地,天府软件园二期项目总建筑面积约56万平方米,目前与其毗邻的天府软件园一期项目的平均每平方米售价为5000元左右,按此计算天府软件园二期项目可实现销售收入约28亿元,

  *ST高新公告显示,天府软件园二期项目总投资约22.80亿元,若按这样的投资成本计算,该项目可实现的毛利仅有5.2亿元,扣除各项费用之后,乐观估计天府软件园二期项目的净利润应该在5亿元以下。

  张彤表示,高新置业的土地评估增值8.38亿元,而其中78%土地相对应的可实现净利润不足5亿元,这样的收购明显存在不合理因素。虽然高投集团承诺高新置业2008年~2010年的净利润分别不低于7996万元、1.15亿元和1.39亿元,合计3.34亿元,但这与10.38亿元的溢价相差甚远。

  综翻转机厂家上,张彤认为*ST高新以高溢价换回大股东低效资产,其负面效应会逐渐显现,该公司存在一定风险。对于张彤的上述质疑,和讯尚未收到*ST高新的回复。

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